Niveau actuel des taux
Historiquement, le taux directeur actuel de 1,25 % reflète un environnement de taux d’intérêt relativement élevés, surtout si l’on compare à la période de 2008 à 2022, caractérisée par des taux en baisse, voire négatifs. Le renversement de tendance vers des taux plus élevés a débuté en 2022, stimulé par la hausse de l’inflation due à la pandémie de coronavirus et au conflit entre la Russie et l'Ukraine. Pour maîtriser cette inflation, la Banque nationale suisse (BNS) a relevé son taux directeur à cinq reprises, atteignant 1,75 % en juin 2023. Cette politique a contribué à ramener l’inflation dans la fourchette de stabilité des prix de la BNS, entre 0 et 2 %. Ainsi, la BNS a pu abaisser le taux directeur de 0,25 point en mars et juin 2024, pour revenir à 1,25 %
Qu'est-ce-que le taux directeur: "Le taux directeur correspond au taux d’intérêt utilisé par les banques centrales pour orienter les actions des banques commerciales. Ces dernières doivent régulièrement se procurer des liquidités, et le niveau de ce taux influence donc directement le coût global des taux hypothécaires"
Prévisions des taux
Les rendements des obligations d'État suisses à 10 ans ont significativement diminué pendant l'été, atteignant environ 0,4 % à la mi-août, entraînant également une baisse marquée des taux hypothécaires. Ce mouvement s'explique en partie par la diminution de l'inflation et les préoccupations liées à une éventuelle récession aux États-Unis, ravivées par une hausse inattendue du chômage cet été. Par ailleurs, l'Europe fait face à l'incertitude quant à une reprise économique dans les prochains trimestres. Ces éléments ont eu un impact sur le marché des capitaux en Suisse. À la mi-août, les prévisions des contrats à terme sur les taux d'intérêt indiquaient que le marché anticipait jusqu'à trois baisses supplémentaires de 0,25 point de pourcentage par la BNS au cours de l'année à venir.
Bien que les perspectives économiques se soient assombries, notre scénario principal ne prévoit pas de récession aux États-Unis ni de stagnation prolongée en Europe. Nous pensons que la BNS procédera à une dernière réduction de son taux directeur de 0,25 point de pourcentage en septembre, pour l'amener à 1,00 %, avant de le stabiliser à ce niveau dans les trimestres à venir. Les rendements des obligations d'État suisses devraient alors repartir légèrement à la hausse, tout comme les taux hypothécaires à plus long terme. En revanche, les taux hypothécaires liés au SARON devraient bénéficier de la baisse des taux directeurs de la BNS.
Prévision de taux à long terme en pour-cent
Les taux d’intérêt subissent des fluctuations de plus en plus marquées, influencées par divers facteurs. La dernière modification notable a eu lieu en 2022, entraînant plusieurs conséquences. En réponse à la montée rapide de l'inflation causée par la pandémie et le conflit en Ukraine, la BNS, à l'instar des autres banques centrales, a commencé à relever son taux directeur en 2022, ce qui a conduit à une augmentation significative des rendements.
Pour contrer l'inflation, la BNS a poursuivi cette politique en 2023, stabilisant les rendements à un niveau élevé. Cependant, une nouvelle accélération de l'inflation à la fin de l'année a entraîné une baisse marquée des rendements, anticipant une réduction des taux directeurs. En mars 2024, la BNS a en effet abaissé son taux de 0,25 point de pourcentage.
Les rendements actuels intègrent déjà les attentes de nouvelles baisses de taux pour les prochains trimestres, rendant improbable une nouvelle diminution cette année. Toutefois, si l'inflation ou la croissance économique se contractaient plus fortement que prévu, on pourrait assister à une nouvelle hausse des rendements.
Sources : Bloomberg, UBS Switzerland AG
Les données s’appuient sur le Libor jusqu’en 2010, puis sur le SARON à partir de 2011. Le taux d'intérêt effectif du produit est déterminé en combinant la marge avec le SARON composé sur la période de calcul correspondante. Lors de ce calcul, le taux de référence du SARON composé ne peut jamais descendre en dessous de 0.
Conclusion
Le taux d’intérêt hypothécaire joue un rôle clé dans le choix d’une hypothèque, influençant directement les mensualités et le coût total du crédit. Après une période de forte inflation en 2022, accompagnée d'une hausse des taux d'intérêt, la situation s'est stabilisée avec une inflation annuelle actuellement plus faible, oscillant entre 1,0 et 1,5 %. Cette tendance devrait favoriser une légère baisse des taux hypothécaires à court terme, tandis qu’à long terme, ils devraient rester relativement stables. Cela constitue une opportunité pour les emprunteurs de bénéficier de conditions plus avantageuses pour leurs projets immobiliers.
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Source UBS Switzerland AG